Así desmonta la CNMC las alegaciones del Sabadell por el efecto de la opa en las pymes: “Ni fundamental ni insustituible”

Los impactos que la opa lanzada por el BBVA sobre el Banco Sabadell tendría sobre las pymes es uno de los grandes argumentos que la entidad financiera catalana utiliza para rechazar la operación. Esta ha venido alertando de los riesgos de concentración que la integración de ambos bancos provocaría en este segmento, aludiendo a una hipotética contracción del crédito disponible para las pequeñas y medianas empresas.

“Sabadell considera que la situación competitiva en ese mercado se vería seriamente dañada”, refleja el informe de casi 200 páginas con el que la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC) analiza los efectos de la operación, que a juicio del banco que preside Josep Oliu, “tendría un impacto especialmente dañino porque sucede en un mercado con un nivel de concentración elevado que se vería incrementado”. Sin embargo, el organismo presidido por Cani Fernánddez desmonta prácticamente todas las alegaciones sobre esta materia.

Riesgo de concentración y de menor demanda

Sabadell defiende que la integración en BBVA provocaría un riesgo de reducción del crédito a pymes, ya que, por un lado, estas necesitan operar con varias entidades para diversificar su acceso a crédito; y por otro, porque los propios bancos prefieren compartir el riesgo con otros. “Sería esperable que la nueva entidad redujera la financiación a las empresas para reducir su exposición al riesgo”, alega la entidad opada. Según los estudios que esta presenta a la CNMC, las pymes operan con entre tres y cinco bancos de media, y perder a uno, en este caso Sabadell, limitaría el acceso a financiación.

Competencia niega la mayor. Tras estudiar los datos que aportan Sabadell y BBVA, esta establece que las pymes tienen relación con menos de dos bancos de media, “y la mayoría opera únicamente con un banco”. “El número de empresas que se verían más afectadas debido a la necesidad de diversificar fuentes de financiación no llega al 4% del total de las pymes”, afirma la CNMC. Esta regaña a Sabadell por incluir en sus cálculos a empresas de más de 50 millones de euros de facturación, las cuales “no se consideran pymes”. “El riesgo que implica esta operación por el lado de la demanda es limitado, en contra de lo que alega Sabadell”, dice el informe.

Sabadell, ¿un actor imprescindible?

Para analizar el impacto sobre la oferta, la CNMC entra de lleno a analizar la relevancia de Sabadell en el segmento de las pymes. El banco alega que su negocio dirigido a pequeñas empresas es más relevante que otras de sus líneas de actividad, argumento que no le sirve a Competencia: “Esta alegación muestra (...) que el segmento de pymes es relevante para Sabadell, pero no que el banco sea relevante o indispensable para el sector”, que es lo que el organismo debe analizar para determinar si la opa genera una concentración del mercado.

En ese punto, Sabadell se considera un actor “fundamental e insustituible” en el crédito a pymes, por tres factores: porque ese mercado está copado por apenas cuatro bancos, que serán tres si triunfa la opa; porque la banca mediana es “una alternativa limitada”; y porque ni neobancos ni fintech son una opción real.

La CNMC compra que estos últimos no sean relevantes, pero nada más. Esta se sirve de los datos de cuota de mercado aportados por el Banco de España para concluir que Sabadell es el banco que más peso ha perdido entre las pymes entre 2021 y 2023, “lo que muestra que su relevancia en el mercado está disminuyendo”, mientras que las entidades de menor tamaño ganan relevancia. Bankinter, que tiene solo un punto menos de cuota que Sabadell, y Unicaja, sumaban en 2023 una porción del mercado de entre el 40% y el 50%. “No se puede aceptar que supongan una presión competitiva limitada en el mercado”, dice Competencia. Para esta, los datos permiten “descartar que el mercado nacional vaya a pasar de cuatro a tres operadores, como ha señalado Sabadell”.

Tampoco en Cataluña...

La CNMC concede que, como defiende Sabadell, el análisis del mercado de crédito a pymes no debería hacerse con una foto nacional, aunque le recuerda que “muchas de sus afirmaciones se basan en un análisis a nivel nacional”.

Para ello, escudriña las cuotas de mercado en Cataluña, donde la operación tendría un mayor impacto. En 2023, Sabadell contaba allí con una cuota de entre el 10% y el 20%, misma horquilla que BBVA y Santander, y por debajo de Caixabank, líder con entre un 20% y un 30%. Allí, constata la CNMC, Sabadell ha perdido cuota de mercado desde 2021. “Esta evolución, junto con la presencia de operadores de mayor tamaño, hace que no se pueda aceptar que se trata de un operador insustituible en el mercado de crédito a pymes, tampoco en esa Comunidad”.

“No es líder en ninguna autonomía”

El informe ahonda en otras regiones señaladas en rojo por Sabadell: Asturias, Baleares y Comunidad Valenciana. “Como puede comprobarse, Sabadell pierde cuota de mercado en todas ellas entre 2021 y 2023″, insiste Competencia, que en paralelo afirma que los operadores medianos y pequeños “están incrementando su presencia en el mercado”.

Por tanto, dice la CNMC, “no se puede considerar que la entidad adquirida sea un operador fundamental e insustituible en estos mercados regionales, ni puede aceptarse que los operadores medianos y pequeños supongan una presión competitiva limitada”, vuelve a repetir.

Además, el documento pone de relieve que Sabadell no es líder en el crédito a pymes en ninguna autonomía, siendo segunda solo en Asturias. “En el resto, Sabadell es la quinta o sexta entidad por volumen de crédito concedido a pymes y es superada tanto por las grandes entidades tradicionales (CaixaBank y Santander) como por bancos regionales/medianos”.

Los bancos medianos, una alternativa real

Como se observa, buena parte de las alegaciones de Sabadell pasan por relativizar el peso de los bancos medianos y pequeños en este nicho del mercado. Aunque la CNMC concede que Sabadell tiene, “indudablemente”, un papel relevante, repite que no se le puede considerar un actor “fundamental e insustituible en estos mercados regionales”.

De hecho, la CNMC constata que un porcentaje relevante de los clientes que pierde Sabadell, y que el informe público no detalla por cuestiones de confidencialidad, es con entidades que “no son BBVA, Santander o Caixabank, lo que prueba que estas entidades medianas y pequeñas ya son actualmente una competencia efectiva para Sabadell”.

La conclusión

Aunque la Dirección general de competencia sí reconoce “rigideces” en el mercado de crédito a pymes para que los clientes cambien de banco, algo que alegan tanto Sabadell como BBVA, esta aprecia un “riesgo limitado de que la entidad resultante pudiera reducir el volumen de crédito a pymes en algunas áreas geográficas concretas”. Considera que la opa no supone la eliminación de un dinamizador del mercado y que existe presión competitiva de terceros, por lo que “se espera que el impacto de la operación en el mercado de crédito a pymes sea limitado en el tiempo”.