El rearme irrumpe en los índices europeos: Rheinmetall entra en el Euro Stoxx 50 e Indra en el Stoxx 600

En pleno rearme de los países de la UE, el sector de la defensa ha irrumpido en el selecto club de los grandes índices europeos, de la mano de Indra y Rheinmetall. La empresa española pasará a formar parte del Stoxx 600 europeo, mientras el grupo alemán ha sido incluido en el Euro Stoxx 50, el índice que agrupa a las 50 compañías de referencia en la zona euro. La decisión ha sido adoptada por Stoxx, el proveedor de índices, al amparo de la regla de entrada rápida, que permite incorporar a una compañía fuera de los períodos habituales.

El violento giro estratégico de Estados Unidos, con un Donald Trump apenas comprometido con la OTAN, ha deparado un apresurado incremento del presupuesto en seguridad en toda Europa. Ya la invasión de Ucrania, en 2022, hizo saltar las alarmas, convirtiendo la defensa en una prioridad para el Viejo Continente. En estos tres años la amenaza de Putin no se ha disipado, y Alemania lidera, con su plan de medio billón de euros, un rearme bendecido por Bruselas y del que se está beneficiando el sector armamentístico en toda Europa.

Rheinmetall, subidas en vertical

La subida de las cotizaciones, un 200% desde principios de año, ha dejado a Rheinmetall con un valor en Bolsa de 87.000 millones de euros, superior al de más de una quincena de valores del Euro Stoxx 50, lo que explica un cambio fuera de calendario que no se registra desde la entrada de Infineon en 2021. La fabricante de tanques y municiones está por encima de a iconos empresariales de la zona euro como Volkswagen, Munich Re, Enel, ING, Danone, Saint Gobain o, en España, BBVA. Entrará en sustitución de otra empresa alemana, el fabricante de artículos de lujo Kering (propietario de Gucci).

Las acciones de esta firma alcanzaron en abril su nivel más bajo desde 2016 y ceden un 28% en lo que va de año, lastradas, al igual que sus comparables, por la caída del gasto de los compradores chinos adinerados y las dudas sobre la evolución de la economía global. Las perspectivas del sector se han vuelto más sombrías ante los aranceles del presidente estadounidense Donald Trump. Por el contrario, desde que Rusia invadiera Ucrania en febrero de 2022 la compañía acumula una extraordinaria revalorización de cerca de un 1.800%. El relevo será oficial el 20 de junio.

Rheinmetall será la única empresa dedicada exclusivamente a la defensa en el índice, que contaba ya con firmas con exposición a la industria armamentística como Safran y Airbus entre sus miembros, pero que tienen otros negocios principales. La francesa Thales podría, sobre el papel, seguir sus pasos en verano, pues vale en Bolsa más que miembros del índice como las automovilísticas alemanas, Adidas o Danone.

Para Rheinmetall, la inclusión en el índice europeo puede proporcionar un nuevo impulso, ya que la acción se incluirá en estrategias pasivas que replican el índice, dando soporte a la cotización. La empresa alemana es una de las apuestas dentro del sector defensa de Bankinter, que justifica su preferencia por el aumento estructural del gasto en defensa en Europa mediante, a ser posible, inversiones en compañías domésticas. También destacan los analistas el sólido crecimiento de la cartera de pedidos gracias a la diversificación de su porfolio, así como el desarrollo de alianzas con compañías del sector para aumentar la capacidad industrial y sinergias para complementar las líneas de negocio actuales.

Indra, directa al Stoxx 600

La misma tendencia de fondo está detrás de la entrada en el índice Stoxx 600 de Indra, que se producirá el 23 de junio. La empresa española forma parte de una revisión más a fondo de este selectivo, una referencia más amplia que el Euro Stoxx 50 y que incluye valores de toda Europa. Así, además de Indra, que sustituirá a Elektra, entran en el índice Lotttomatica, Lion Finance, Bilfinger, Fresnillo, MBank, Ayvens y Mobimo, en sustitución de Gn Store Nord, Comet Holdings, Safestore Holding, Tietoevry, Husqvarna, Electrolux, Fugro y PLaytech.

En lo que va de año, Indra sube el 118%, siendo de largo el mejor valor del Ibex y uno de los más rentables de Europa. Tomando el Stoxx 600 como referencia, solamente Remk, Rheinmetall y Hensoldt superan a la española en rendimiento anual. Todas son firmas total o parcialmente enfocadas a la defensa, al igual que las siguientes cinco del ranking: Thyssenkrupp, Saab, Lenonardo, Thales o Iveco. Indra obtiene de la defensa cerca de la mitad del beneficio de explotación de la compañía, participada por el Gobierno español a través de la SEPI. El resto de su actividad lo centra en tecnología.

La compañía ha presentado este año un plan estratégico a 2030, donde ha anunciado que espera que los ingresos superen los 10.000 millones de euros y que el margen de ebitda se sitúe en el 14% y el ebit en el 12%. Además, cotiza a los múltiplos más bajos de todo el sector en Europa. El consenso de analistas de Bloomberg es muy positivo con el valor: el 55% recomienda comprar, mientras que el 33% aconseja mantener en cartera y únicamente el 11% lo tiene con recomendación de venta.