El Ibex 35 supera los 14.000 puntos y lidera la remontada bursátil en Europa
El selectivo se anota un 3,8% en la semana y alcanza nuevos máximos de 2008, mientras que el precio del petróleo se estabiliza tras las fuertes caídas
De apretar el botón del pánico a lanzarse de nuevo a la compra acelerada de acciones. Con el inicio de las negociaciones entre Estados Unidos y China, los inversores han cambiado radicalmente su percepción del mercado. A medida que se deshacen de activos refugio como el oro, crece el apetito por el riesgo. Las acciones recuperan protagonismo y las Bolsas —incluida la estadounidense— cotizan como si el sobresalto generado por el órdago proteccionista nunca hubiera ocurrido.
El S&P 500 y el Dow Jones vuelven a terreno positivo en el año, y el Ibex 35 sigue ganando altura. Con una subida del 0,96% el viernes, el selectivo español avanza un 3,8% en la semana y supera los 14.000 puntos 17 años después. La Bolsa española, una de las primeras en recuperar los niveles previos al llamado Día de la Liberación, consolida su liderazgo en Europa y acumula ya una revalorización del 21% en lo que va de año.
Con estas subidas, el Ibex 35 ha consumido buena parte del potencial que le otorgaba el consenso del mercado para el ejercicio. Tras varios meses chocando con los máximos de 2008, el reto a medio plazo es romper ese techo y recuperar niveles de 2007. Pero aún queda camino por recorrer. El departamento de análisis de Renta 4, una de las firmas más optimista, cree que el selectivo podría seguir subiendo hasta los 14.800 puntos, niveles de enero de 2008. Antonio Castelo, analista de iBroker, es más prudente y sitúa la primera resistencia a corto plazo entre los 14.200 y 14.300 puntos.
La fortaleza del Ibex 35 tiene un claro protagonista: el sector bancario. Después de tres ejercicios de beneficios récord, las entidades han seguido engordando sus cuentas. El temor a que la rebaja de tipos pusiera fin a los años dorados aún no se han materializado y los bancos han seguido engordando sus cuentas. El nuevo diseño del impuesto a la banca y las estrategias puestas en marcha para blindar los ingresos han surtido efecto. Las cotizadas financieras han aumentado su beneficio un 27% en el primer trimestre y prolongan el rally bursátil. Santander se anota un 54,8% en el año; Unicaja, un 50,4%; Bankinter, un 49%; Sabadell, un 45,5%; CaixaBank, un 43% y BBVA, un 41,7%. Solo por encima de estos se cuela Indra y sube un 82,7% al calor de las expectativas de un mayor gasto en defensa.
El rebote no es exclusivo de la Bolsa española. Las europeas registran avances semanales que van del 3,3% del Mib italiano al 1% del Dax alemán. Los ascensos tienen su réplica al otro lado del Atlántico. Wall Street registra ganancias cercanas al 5% en las últimas cinco jornadas.
La tregua comercial de 90 días decretada por Trump a mediados de abril y los avances de las negociaciones entre EE UU y China están sirviendo de catalizador para los activos de riesgo. Según datos de Bank of America, la semana pasada se registraron entradas en los fondos de renta variable, deuda emergente, bonos corporativas y deuda high yield. Las mayores entradas corrieron a cargo de la renta variable. En el caso de los fondos de acciones estadounidenses, el volumen alcanzó los 19.800 millones de dólares, la primera entrada en cinco semanas.
Superados los momentos de pánico, los inversores temen ahora perderse la recuperación. A medida que crecen las expectativas de distensión, los inversores van incrementando la exposición al riesgo. Pero los analistas advierten: la situación sigue siendo delicada. Yves Bonzon, CIO de Julius Baer, afirma que los mercados han reaccionado con alivio, pero los indicadores internos aún muestran cautela. Aunque en las últimas jornadas las firmas de inversión han revisado al alza las valoraciones para la Bolsa estadounidense, Bonzon cree que existen indicios de que los 4.982,77 puntos registrados por el S&P 500 el 8 de abril podrían no ser los mínimos. “El presidente Trump no ha abandonado su agenda original, pero el enfoque de ejecución probablemente será más discreto en el futuro, lo que requerirá una fase de transición más larga”, apunta. El experto no cree que todo este perdido y ve el actual resurgimiento del excepcionalismo estadounidense como una oportunidad de reevaluar con calma la asignación de activos, reequilibrar y diversificar geográficamente.
Más pesimistas son los analistas de Bank of America. Sebastian Raedler, jefe de renta variable europea, es negativo con la renta variable europea e infrapondera los valores cíclicos frente a los defensivos. “Nuestra hipótesis macroeconómica fundamental es que la guerra comercial provocará cierto debilitamiento del impulso del crecimiento mundial en el futuro. Incluso si la relajación de las tensiones comerciales hace que el debilitamiento de los PMI mundiales sea menos pronunciados, esperamos una caída de alrededor del 10% para el Stoxx 600”, señala.
La tranquilidad llega también a la deuda, uno de los mercados más agitados de las últimas semanas. La rentabilidad del bono español a 10 años se mantiene en el 3,2% mientras la deuda alemana al mismo plazo ronda el 2,6% y la estadounidense el 4,4%.
Rubén Segura Cayuela, economista jefe de Bank of America para Europa, advierte que aunque los mercados se han tomado muy bien las noticias comerciales y han descartado más recortes de tipos en la zona euro, desde la firma creen que la incertidumbre política y el deterioro del crecimiento acabarán empujando las tasas en la eurozona al 1,25% a finales de año. Es decir, desde los niveles actuales del 2,25%, supone una rebaja de 100 puntos básicos. Por su parte, el presidente de la Reserva Federal de Atlanta, Raphael Bostic, espera que la economía estadounidense se desacelere este año, aunque sin caer en recesión, y mantiene su previsión de una única bajada de tipos de interés en 2025.
En el mercado de materias primas, el precio del petróleo Brent se recupera y se anota un 1,3%, hasta los 65,38 dólares. En el marco de una gira regional por Oriente Medio, el presidente de EE UU aseguró esta semanaque está cerca de lograr a un acuerdo nuclear con Irán. Desde Renta 4 apuntan que “no está claro si la oferta iraní será suficiente para contentar a EE UU al contemplar el enriquecimiento de uranio para uso civil, ya que sigue habiendo presiones para que Irán paralice totalmente su programa nuclear”.
Bolsas - Divisas - Deuda - Tipos de interés - Materias primas
